不雅点网 2026年，券商们终于迎来了久违的“丰充年”。

跟着商场迟缓回暖，IPO波涛席卷香江，各大投行纷繁亮出看家措施，抢滩商场份额，中金公司、中信证券、华泰外洋、海通外洋，乃至摩根大通与摩根士丹利等，轮替登场，时常刷脸。

不雅点新媒体伪善足统计，年内已上市企业中，中信证券参与的港股IPO承销表情多达25单，靠拢旧年全年的五成，总募资限度高达647.13亿港元，其中不乏牧原股份、想格新动力等明星企业。

关连词，聚光灯以外，这家券商“航母”，也一样要靠近暗潮与隐忧。

一方面，中信证券独家保荐的表情大批限度偏小，难成舒心；另一方面，恒久依赖联席保荐与“非保荐仅承销”样式，导致企业部分利润和品牌独占性被摊薄，收入难以最大化。

丰充之下，压力犹在，中信证券能否不才一场波涛中补皆短板，曾做贸易场最为关心的悬念。

回暖

2026年的港股IPO商场，正上演一出速率与表情的戏码。

政策红利类似公共老本共振，开年不到三个月，港股IPO募资额便打破千亿港元大关，创下2018年香港上市窜改以来的最快记录。放胆5月29日，年内募资总数已达1668.47亿港元，同比翻番，上市企业数目攀升至61家。

盛宴之下，券商投行天然铆足了劲。据不雅点新媒体伪善足统计，年内已上市企业中，中信证券参与承销的港股IPO表情多达25单，总募资限度高达647.13亿港元。

对比旧年全年51单的收获，本年半程未至，便已靠拢半数，回暖信号明确。

更值得关心的是，中信证券的投行业务收入在2025年已提前开释反弹信号。年报高傲，2025年全年，证券承销业务收入达60.55亿元，同比增长50.12%。

转头2021年至2025年的走势，其证券承销业务经验了一轮起滚动伏。其中，2022年，其证券承销业务收入从77.53亿元增至85.11亿元，增速从19.50%放缓至9.78%。

2023年及2024年，这一收入纠合下滑至62.46亿元、40.33亿元，永诀下落26.61%和35.43%。

2025年全年好意思满证券承销业务收入60.55亿元，虽未复原至往年峰值，但回暖势头已明晰可见。

数据开始：企业财报、不雅点指数整理

干预2026年，势头不减。一季度，中信证券总营业收入达231.55亿元，归母净利润102.16亿元。诚然财报本人莫得单独表示IPO承销情况，但股权与债券承销的两组数据，足以勾画其近况。

股权承销方面，期内好意思满融资承销金额690亿元，同比增长116.0%，市占率31.2%，稳居行业第一；债券承销方面，总承销金额4931亿元，金鼎娱乐最新官方网址市占率13.5%，一样名挨次一。

两组数据高傲，在国内投行中枢赛说念上，中信证券的“护城河”依然深厚。

而拉万古辰线来看，把柄瑞恩老本表示的数据，2025年11月至2026年4月，香港新上市公司87家，共有38家券商参与保荐承销。其中，中金以32家位列第一，参与率37.6%，而中信则以21家紧随自后，参与率24.7%。

总体来看，2026年是中信证券投行业务的“翻身之年”。在港股回暖的大潮中，它以遮掩面广、分销才能强、联席造就丰富等上风，紧紧占据商场头部位置。

隐忧

关连词，在霸占商场份额的同期，隐忧一样透露。

查阅发现，这25单表情横跨半导体、AI、新动力、医疗健康等高增长赛说念，科技企业占据半壁山河。这背后，离不开港交所18C章“特专业技公司”上市新规的催化。

不外，中信证券在这一轮反弹中，并不是一个东说念主在交游。25个承销表情中，有12单是算作“联席保荐东说念主”出现，与中金公司、德分解证券、海通外洋等同台配合。

联席样式的平允不言自明，风险共担、资源分享、客户类似、资金互补。尤其是大型IPO表情，法律、财务、合规问题错杂，多个实力相等的保荐东说念主通力配合，既能分摊尽调压力，也能镌汰出错概率。

不错说，中信在港股IPO中时常演出“联席保荐东说念主”并非偶而，而是一套明晰的政策聘任，不求独占鳌头，但求褂讪分得一杯羹。

除了联席保荐，中信还参与了10单“仅承销不保荐”的表情，包括华勤手艺、壁仞科技等。这种样式下，包袱和风险更低，中信无须对公司的历史问题或表示污点承担同等包袱，中枢使命即是“卖股票”，赚的是按募资额比例收取的承销佣金，属于典型的“轻金钱”业务。

天然，这两种样式，也容易导致部分利润和品牌独占性的燃烧以及收入摊薄的问题。

一个典型例子是来自深圳南山区的云英谷科技。

这家被誉为“内地OLED高傲运转芯片第一股”的企业，于5月27日登陆港交所，募资约11亿港元，中金与中信比肩中枢主承销商。

按港股通例，联席保荐及公共妥洽东说念主可分走至少七成佣金，剩下两三成由其他账簿贬责东说念主分派。野蛮估算，中信从均分得约770万港元断绝费，不算少，但也称不上惊艳。

数据开始：公开报说念、不雅点指数整理

更大的压力，来自独家保荐项目标“小”。

年内，中信证券独家保荐的表情仅3个，金额最大的也不外10.26亿港元，穷苦30亿港元以上的独家大单。

反不雅老敌手中金公司，年内占了6个独家保荐表情，募资最初30亿港元的大单便有富学派控、智谱两个，孤苦承揽大中型项目标才能赫然更强。

从平均募资限度看，中金独家保荐表情平均达22.84亿港元，而中信仅为7.99亿港元，差距悬殊。

独家保荐表情限度偏小、大型表情风险把控不及……这些短板正在被商场放大金鼎娱乐中国最新官方网址，也成为其与中金等敌手拉开差距的要道场所。